山澜白酒：2026年白酒行业筑底信号明确

白酒行业周期筑底，复苏信号逐步显现

2021年以来，白酒行业进入深度调整周期，渠道库存高企、价格倒挂、消费场景收缩等多重压力叠加。然而进入2026年，多个前瞻性指标正释放筑底信号。银河证券研报指出，参考上一轮调整周期，2026年行业逐步步入筑底阶段，供给端加速出清，渠道库存持续去化，为下一个成长周期蓄力。

从价格端观察，2025年11月白酒环比价格总指数已止跌微涨。2026年5月12日名酒价格表数据显示，核心品牌行情稳中有升，飞天茅台、五粮液等头部产品市场价格企稳回暖，次高端品牌动销环比改善明显。价格作为最敏感的行业晴雨表，其止跌回稳本身就是筑底的重要标志。

五维透视行业走势，结构性机会浮现

一线调研从库存、价格、动销、利润、信心五个维度透视2026年白酒走势，结论指向筑底信号明确。库存方面，经过两年多去化，渠道库存已从高峰期大幅回落；动销方面，100-300元”黄金价格带”逆势增长，成为行业最活跃区间；利润方面，亏损面收窄，盈利质量改善；信心方面，经销商补库意愿逐步恢复。

值得关注的是，2026年白酒行业呈现明显结构性分化。千元价格带深度调整后开始修复，实际成交价回归理性区间；100-300元价格带凭借性价比优势，精准承接消费升级与降级的双向需求；低度化赛道异军突起，成为面向年轻消费群体的战略级增量市场。

茅台业绩说明会释放积极信号

2026年5月11日，贵州茅台召开业绩说明会，为行业注入强心针。会议透露，2026年一季度因”双节”旺季拉动，高端白酒市场消费需求势能旺盛，茅台酒实现营收、利润双增长，创下历史新高。更为重要的是，茅台正式启动”以消费者为中心”的市场化改革，构建”随行就市、相对平稳”的价格动态调整机制，飞天53度500ml贵州茅台酒上线i茅台平台，市场整体良性稳定。

茅台作为行业风向标，其市场化改革举措具有标杆意义。四川浩瀚大海认为，当龙头企业主动顺应市场规律、推动供给侧改革时，行业走出调整期的步伐将显著加快。

三大价格带勾勒2026年新格局

2026年值得关注的三大价格带格局清晰。次高端依然是白酒行业的重要赛道，300-500元区间凭借品牌号召力和性价比优势保持增势，随着渠道库存缓解有望重焕生机；100-300元黄金价格带竞争升级，纯粮工艺、低度化成为基础门槛，宴席定制、日常佐餐等细分场景被深度挖掘；低度化开辟与传统高度酒并行的新增量空间，消费代际更迭驱动赛道持续扩容。

白酒板块虽仍处于调整期，头部酒企普遍承压，但长期向好的基本面未变。行业正从粗放式增长转向高质量发展，从”以渠道为中心”转向”以消费者为中心”。四川浩瀚大海持续关注白酒行业周期演变，致力于在行业复苏进程中为客户提供专业的白酒商品交易服务。

筑底之后，理性看待行业新周期

当前白酒行业筑底并非V型反转的前奏，更可能是L型或渐进式恢复。存量竞争与马太效应将更加显著，资源向头部企业集中趋势不可逆转。对于客户而言，理性认知行业周期位置，把握结构性机会，关注品牌价值与商品价格的匹配度，才是穿越周期的正确姿态。2026年，白酒行业最困难的阶段或已过去，真正的复苏仍需时间验证。

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