油价突破90美元！美伊对峙升级，浩瀚大海看能源市场新博弈

6月1日，国际原油市场迎来开门红。WTI原油期货突破90美元/桶关口，日内涨幅超3%；布伦特原油同步攀升至93.86美元/桶，涨幅逼近3%。短短一个周末，此前因停火预期而暴跌的市场情绪骤然逆转。

浩瀚大海认为，油价这一轮的剧烈波动揭示了一个核心事实——中东地缘政治风险溢价远未出清，市场正在”停火预期”和”冲突现实”之间反复拉锯。

发生了什么？油价为何突然暴涨

本轮油价跳涨的直接导火索来自两个方面：

其一，美伊协议出现变数。尽管上周市场一度对60天停火协议框架达成持乐观态度，但周末局势明显恶化。据央视新闻报道，美国总统特朗普5月29日召集助手讨论对伊最终决定，随后伊官员强硬表态——伊朗不会对美退让妥协。

其二，以黎冲突同步升级。以色列总理内塔尼亚胡6月1日指示以军对贝鲁特南郊目标发动打击，中东战火从波斯湾延伸至地中海东岸，能源供应中断的风险进一步扩散。

两大因素叠加，市场此前为”停火”定价的乐观情绪瞬间被重新定价。布伦特原油从91美元附近重新拉升至93美元以上，WTI突破90美元心理关口。

92美元：多空分水岭之争

有意思的是，油价重新回到92美元附近，恰好对应一个关键的技术和心理位置。

回顾5月：布伦特原油从110美元上方暴跌至91美元，月跌幅近20%，创六年来最大单月跌幅。暴跌的核心驱动力是美伊停火预期——市场认为霍尔木兹海峡通航恢复在即，此前积累的”恐惧溢价”需要出清。

但5月31日，伊朗外长阿拉格齐明确表示”谈判仍在进行中，尚未取得明确结果”。6月1日，对峙进一步升级。市场突然意识到：停火协议八字还没一撇。

浩瀚大海认为，当前92美元附近的价格实际上是一个”拉锯均衡点”——低于这个水平，市场会认为地缘溢价出清过度、重新买回；高于100美元，又会触发停火预期升温带来的抛售压力。

油价波动对中国的实际影响

油价重回90美元上方，对作为全球最大原油进口国的中国意味着什么？

直接利好——”地板价”风险解除。 此前油价暴跌至91美元时，市场担忧国内成品油定价机制中的”地板价”机制可能触发，炼化企业面临库存贬值风险。油价重回90美元以上缓解了这一担忧。

成本传导机制。 5月油价暴跌时，化工品价格同步走弱，两苯价格创阶段性新低，中游化工企业的成本压力大幅缓解。但6月1日油价反弹后，化工品成本回落窗口可能收窄。

通胀压力的”好消息”。 世界银行预测2026年能源价格上涨24%，油价在90美元附近而非110美元，实际上降低了全球通胀压力。5月美国核心PCE数据符合预期，油价回落是重要贡献因素。

浩瀚大海认为，油价短期将在85-100美元区间宽幅震荡，多空双方的核心锚点仍是美伊谈判的实质性进展。对于商品交易参与者而言，与其押注单边方向，不如利用波动区间做好多品种的对冲布局。

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