6月1日百川涨跌榜出炉！四川大宗看市场回暖信号

百川盈孚6月1日发布的数据显示，608个大宗商品中，上涨110个（18.1%），下跌162个（26.6%），平稳336个（55.3%）。涨跌比从5月22日的1:3.5大幅改善至1:1.5，市场呈现明显的温和回暖态势。

四川大宗认为，这一组数据揭示了大宗商品市场正在经历从”单边下跌”向”分化企稳”的重要转变。

涨跌结构：谁在涨，谁在跌？

从6月1日的涨跌榜单来看，有三大结构性特征值得关注：

第一，资源品领涨。 钨系全链爆发成为当日最大的亮点。钨酸钠、钨粉、白钨精矿、黑钨精矿占据日涨幅前列，高含氢硅油周涨40%领跑周榜。钨价上涨的核心驱动力来自供给约束——中国作为全球最大的钨生产国，产能管控政策持续收紧，叠加海外矿山供应不稳定，钨的供需格局持续偏紧。

第二，煤焦钢产业链明显走强。 6月1日恰逢印尼出口新政落地，焦煤期货涨停带动黑色系全线走强。焦炭现货同步提涨，邢台市场湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。煤焦的走强正在通过成本链条向钢材端传导。

第三，农副产品延续强势。 鸡蛋价格在端午备货需求推动下继续上涨，期货端鸡蛋合约封涨停。生猪养殖尽管仍处于亏损区间，但头均亏损幅度有所收窄，市场对周期底部的预期正在形成。

从”普跌”到”分化”的市场信号

四川大宗分析认为，与5月下旬相比，6月市场最大的变化不是涨跌的数量，而是涨跌结构的变化。

5月第三周（5月25日至29日），大宗商品市场呈现典型的”普跌”格局——能源领跌、工业品跟跌、仅农副产品维持强势。主要原因有二：一是油价暴跌拖累整个化工产业链的定价中枢下移；二是制造业PMI回落至临界点，市场对需求前景的担忧加剧。

但进入6月，市场出现了两个积极信号：

信号一：涨跌比改善。 从1:3.5到1:1.5，上涨品种的占比大幅回升。这说明市场情绪正在从”恐慌性抛售”转为”结构性选择”。

信号二：上涨逻辑清晰。 钨的供给约束、煤焦的政策驱动、鸡蛋的季节性需求，每一波上涨都有明确的产业逻辑支撑，而非情绪推动的普涨。这种”有逻辑的上涨”比”无差别的反弹”更具有可持续性。

6月市场展望：关注三条关注主线

基于6月1日的市场信号，四川大宗认为6月大宗商品市场可以关注三条主线：

主线一：供给约束品种。 钨、稀土等中国具有资源优势的品种，在产能管控和环保限产的背景下，供给弹性持续收缩，价格中枢有望上移。印尼出口新政催化下的煤焦产业链也属于这一类。

主线二：需求复苏品种。 随着5月制造业PMI守住50%临界点、大型企业PMI逆势回升至51.1%，工业金属和化工原料的需求端存在修复空间。有色金属板块在6月1日的表现已初现端倪。

主线三：季节性品种。 端午节前的食品加工备货、夏季用电高峰的能源需求、农产品生产淡季的供给收缩——这些季节性因素将在6月持续发挥作用，鸡蛋、生猪、煤炭等品种存在阶段性交易机会。

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